Россия нарастит госдолг в этом году в два раза

Размер заимствований в этом году вырастет вдвое – до 5 триллионов рублей. Существует два варианта покрытия дефицита бюджета РФ: использование средств Фонда национального благосостояния или повышение размеров госдолга за счёт эмиссии облигаций государственного займа. Правительство России выбрало эмиссию ОФЗ, и теперь эксперты думают, как это может повлиять на общее состояние российской экономики и курс рубля.

Повышение объёма заимствований связано с возросшими расходами бюджета. Ещё до прихода Ковид-19 Министерство финансов планировало расходовать 19,7 трлн. рублей, а сегодня предполагается потратить 23 триллиона. Закон о бюджете, принятый ещё до короновирусных ограничений, предполагал размещение облигаций федерального займа на сумму 2,32 трлн руб. Чистый объём привлечённых по облигациям денег в первом квартале 2020 года составил 1,7 трлн. руб. В третьем квартале Минфин планирует привлечь ещё 1 трлн. руб. Следовательно, 2,3 трлн. рублей ведомство собирается позаимствовать в четвёртом квартале, что составляет более половины размера антикризисного пакета, стоимость которого оценивается в 4 трлн. руб.

Наращивание долга – это хорошо или плохо?

Специалисты в целом позитивно оценивают решение Министерства финансов устранить дефицит бюджета за счёт увеличения госдолга. Общая сумма госдолга Российской Федерации не слишком высока, если сравнивать с другими странами мира. К началу лета внешний и внутренний долг суммарно был равен 13,6 трлн. руб. При ВВП в размере 110 трлн. рублей эту сумму можно считать незначительной. Отношение государственного долга к валовому продукту у РФ лучше, чем у большинства стран, поэтому повышение объёма госдолга не окажет чрезмерного давления на экономику. Тем более, иного варианта дофинансирования дефицитного бюджета сегодня не существует.

Как привлечь инвесторов?

Идея размещения облигаций федерального займа на огромную сумму, конечно, хороша, но Минфину придётся создавать для инвесторов особые условия, чтобы реализовать такой объём бумаг. Потребуется повысить процентные ставки, хотя ЦБ постоянно работает над их снижением. Так, если сегодня ключевая ставка составляет 4,5%, то к Новому году она может составить уже 4%. Но инвесторов низкими процентами не заинтересовать, поэтому придётся повышать размер премии хотя бы на 0,5% от среднего уровня доходности по облигациям.

Курс рубля

Теоретически от повышения процентной ставки по ОФЗ выиграют не только зарубежные инвесторы, но и Россия, поскольку для покупки выгодных облигаций потребуется купить огромный объём рублей за валюту. Это не может не привести к росту курса рубля, что позитивно скажется на состоянии всей экономики.